ท่ามกลางตลาดอสังหาริมทรัพย์ปี 2569 ที่ยังถูกกดดันจากกำลังซื้ออ่อนแรงและหนี้ครัวเรือนสูง บริษัท แอล.พี.เอ็น.ดีเวลลอปเมนท์ หรือ LPN เลือก “ตั้งรับเชิงรุก” ด้วยการปรับโมเดลธุรกิจครั้งสำคัญ ลดการพึ่งพารายได้จากการขายเพียงทางเดียว หันไปเร่งสร้าง “รายได้ประจำ” และฐานนักลงทุนระยะยาวมากขึ้น
กลยุทธ์ปีนี้ถูกวางไว้ภายใต้แนวคิด “Rebuild – Strengthening The Core” ที่ไม่ได้มุ่งโตเร็ว แต่เน้น “อยู่รอดอย่างมีคุณภาพ” ในภาวะตลาดผันผวน
เกมใหม่ LPN ขาย + ปล่อยเช่า + ปั้นนักลงทุน
หัวใจของการเปลี่ยนเกมอยู่ที่การขยายพอร์ตปล่อยเช่ามากกว่า 2,000 ยูนิต ซึ่งปัจจุบันมีอัตราการเช่าเกือบเต็ม 100% กลายเป็นแหล่งรายได้ประจำ (Recurring Income) ที่ช่วยพยุงกระแสเงินสดในช่วงตลาดชะลอ
พร้อมกันนี้ LPN เดินหน้า Investor Program ขายห้อง “พร้อมผู้เช่า” ให้ผลตอบแทนทันทีตั้งแต่วันโอน เจาะกลุ่มนักลงทุนรุ่นใหม่ที่ต้องการกระแสเงินสดมากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้น โมเดลนี้สะท้อนชัดว่า LPN กำลังขยับจาก “Developer” ไปสู่ “Asset Player” มากขึ้น
เปิด 3 โครงการใหม่ แต่ “เลือกแล้ว ไม่เร่ง”
แม้จะอยู่ในโหมดระวังตัว LPN ยังเปิด 3 โครงการใหม่ มูลค่ารวม 4,500 ล้านบาท ได้แก่
- บ้านเดี่ยวพรีเมียม “BAAN 365 เจษฎาราชพฤกษ์”
- คอนโด Low Rise ย่านเพชรเกษม
- คอนโด High Rise แนวคิด Well-being ย่านรามอินทรา
รวมถึงเตรียมขยายเฟส 2 โครงการ “วิลล่า 168 นิวกรุงเทพกรีฑา” หลังเฟสแรกขายหมด อย่างไรก็ตาม การเปิดโครงการถูก “คัดเข้ม” มากขึ้น สะท้อนการบริหารความเสี่ยงมากกว่าการเร่งยอด
จุดแข็งที่คู่แข่งลอกยาก ธุรกิจบริการหลังการขาย อีกแกนสำคัญคือการต่อยอด Ecosystem ผ่านบริษัทในเครือ แอล พี พี พรอพเพอร์ตี้ มาเนจเมนท์ ซึ่งดูแลตั้งแต่งานวิศวกรรม ความปลอดภัย ไปจนถึงบริหารนิติบุคคล
โมเดลนี้ช่วยให้ LPN
- สร้างรายได้ต่อเนื่องหลังโอน
- คุมคุณภาพโครงการระยะยาว
- เพิ่ม Brand Loyalty
ในเชิงธุรกิจ ถือเป็น “กำแพงการแข่งขัน” ที่ทำให้ลูกค้าอยู่กับแบรนด์ได้นานกว่า
วินัยการเงินลดหนี้ รักษาปันผล ด้านการเงิน LPN เลือกเดินเกมอนุรักษ์นิยมชัดเจน
- หนี้ลดจาก 12,750 ล้านบาท (ปี 66) เหลือ 9,900 ล้านบาท (ปี 68)
- ตั้งเป้าลดต่ำกว่า 9,000 ล้านบาทในปี 69
- คุม D/E ต่ำกว่า 0.80
พร้อมรักษา Dividend Yield ระดับ 5–6% ต่อปี เพื่อคงความน่าสนใจในสายตานักลงทุน
เป้าหมายปี 69 โต “พอดี แต่มั่นคง”
- Presale: 8,000 ล้านบาท (+10%)
- Revenue: 7,600 ล้านบาท (+13%)
- Backlog: 1,620 ล้านบาท (ทยอยรับรู้ถึงปี 70)
โครงสร้างรายได้เริ่มชัดว่า “บริการ + เช่า” จะมีบทบาทมากขึ้น จากเดิมที่พึ่งยอดขายเป็นหลัก
มุมมองตลาด ปีแห่งการ “ตั้งหลัก” ไม่ใช่ “เร่งโต”
นางสาว ดารณี ฉัตรพิริยะพันธ์ ประเมินตรงไปตรงมาว่า ปี 2569 ยังไม่ใช่จังหวะขยายตัวแรงของอสังหาฯ แต่เป็นช่วงสร้างฐานให้แข็งแรง
แม้จะมีแรงหนุนจากการลดดอกเบี้ยของ คณะกรรมการนโยบายการเงิน แต่ยังต้องจับตาความเสี่ยงเศรษฐกิจโลกและกำลังซื้อในประเทศ
วิเคราะห์ LPN กำลัง “เปลี่ยน DNA”
ภาพรวมแผนปี 2569 สะท้อนการเปลี่ยนผ่านสำคัญ 3 จุด
- จาก “Developer” → “Recurring Income Business”
- จาก “ขายขาด” → “ถือสินทรัพย์สร้างกระแสเงินสด”
- จาก “ลูกค้าซื้ออยู่” → “ลูกค้านักลงทุน”
ในวันที่ตลาดไม่เอื้อ ผู้เล่นที่อยู่รอดไม่ใช่คนที่โตเร็วที่สุด แต่คือคนที่ “กระแสเงินสดนิ่งที่สุด”
และ LPN กำลังเดินไปทางนั้นอย่างชัดเจน