“อนันดาฯ ขายหุ้นกู้ 1,000 ลบ. เต็มโควตา แต่ยังไม่พ้นโจทย์หนี้และตลาดอสังหาฯ ที่กดดัน”

บริษัท อนันดา ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) หรือ ANAN ประกาศความสำเร็จในการออกและเสนอขายหุ้นกู้ชุดใหม่ มูลค่า 1,000 ล้านบาท อายุ 1 ปี อัตราดอกเบี้ย 6.75% ต่อปี (จ่ายดอกเบี้ยทุก 3 เดือน) โดยมีหลักประกันมูลค่าไม่ต่ำกว่า 1.5 เท่าของวงเงินเสนอขาย เปิดให้จองซื้อระหว่างวันที่ 8 – 10 กันยายน 2568 ผ่าน 9 โบรกเกอร์ ได้รับความสนใจจากนักลงทุนสถาบันและรายใหญ่ ยอดจองล้นกว่า 1.5 เท่า ปิดเต็มจำนวน

เป้าหมายการใช้เงิน

บริษัทระบุว่าจะนำเงินที่ได้ไปชำระคืนหุ้นกู้ที่จะครบกำหนดในเดือนมกราคม 2569 ซึ่งการชำระหนี้รอบนี้จะช่วยลดภาระทางการเงินและทำให้โครงสร้างหนี้ดูแข็งแรงขึ้นในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ต้องไม่ลืมว่าบริษัทมีภาระหนี้สะสมต่อเนื่อง โดยตั้งแต่ปี 2566 บริษัทได้ชำระคืนหุ้นกู้แล้วกว่า 17,900 ล้านบาท

ศักยภาพธุรกิจและรายได้ที่รอรับรู้

อนันดาฯ ระบุว่าปัจจุบันมี Inventory รวมมูลค่ากว่า 29,373 ล้านบาท โดยมียอดขายรอโอน (Backlog) 10,130 ล้านบาท ที่จะทยอยรับรู้รายได้ตั้งแต่ครึ่งปีหลัง 2568 ถึงปี 2569 นอกจากนี้ยังมี 2 โครงการใหม่ “คัลเจอร์ ทองหล่อ” และ “คัลเจอร์ จุฬา” เริ่มทยอยโอนกรรมสิทธิ์ คาดสร้างรายได้เพิ่มเติมในไตรมาส 3 – 4 ปีนี้

ความท้าทาย

แม้การขายหุ้นกู้จะปิดเต็มจำนวน แต่ก็สะท้อนความจริงที่ว่า อนันดาฯ ยังต้องพึ่งการระดมทุนต่อเนื่องเพื่อหมุนเวียนชำระหนี้ก้อนเดิม การที่ต้องเสนออัตราดอกเบี้ยสูงถึง 6.75% สะท้อนความเสี่ยงที่นักลงทุนยังมองเห็นอยู่ ขณะที่ภาพรวมตลาดตราสารหนี้ไทยยังคงผันผวน และตลาดอสังหาฯ โดยเฉพาะคอนโดมิเนียมยังเจอแรงกดดันจากกำลังซื้อที่ไม่ฟื้นเต็มที่ รวมถึงการแข่งขันที่ดุเดือดในทำเลติดรถไฟฟ้า

มุมมองนักลงทุน

กระแสตอบรับเกินโควต้า แสดงว่ายังมีความเชื่อมั่นในศักยภาพของบริษัทระดับหนึ่ง โดยเฉพาะการยืนระยะในตลาดคอนโดติดแนวรถไฟฟ้า แต่การลงทุนก็แลกกับความเสี่ยงสูงกว่าบริษัทอสังหาฯ รายใหญ่ที่ฐานะการเงินแข็งแรงกว่า

สรุป

ดี: ขายหุ้นกู้เต็ม 1,000 ล้านบาท กระแสตอบรับเกินเป้า เงินที่ได้ช่วยลดหนี้ระยะสั้น มี Backlog รองรับรายได้ชัดเจน
ไม่ดี: ยังคงต้องพึ่งพาการออกหุ้นกู้เพื่อรีไฟแนนซ์หนี้ อัตราดอกเบี้ยสูงสะท้อนความเสี่ยง ตลาดอสังหาฯ ยังเปราะบาง ต้องจับตาว่ารายได้จากการโอนโครงการใหม่จะทำได้ตามแผนจริงหรือไม่